價值知識

作者：智股網   |   2021 / 11 / 23

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

台股從10月中以來的表現確實相當強勢，從低點至上周高點的短期漲幅將近10%，這次波段的漲幅中，我們可以發現到航空類股指標華航與長榮航表現得相當強勢。

繼之前介紹過的遠雄港之後，今天我們來介紹一家也是與航空產業相關的個股，這家公司是長期躺在【智股網價值成長型選股名單】超過一年的公司，這家公司就是——捷迅(2643)。

以下是我們的觀察…

(資料來源:智股網)

捷迅(2643)

捷迅是一家進、出口貨運承攬的公司，初期以空運進口報關業務為主，後擴大業務範圍至航空貨運代理，並與世界各大航空公司據點及各國航空貨運代理商合作，爾後又增加海運進、出口貨運承攬業務，並且提供整合性物流服務。

公司的營收比重大致上仍是以空運貨物承攬業務最高，占逾7成以上、海運承攬不到2成，其他服務1成左右。

空運貨運承攬主要競爭同業包括有中菲行、台驊、DHL、Kintetsu World Express、UPS、中國外運等，海運貨運承攬競爭同業包括中菲行、台驊、中國外運。

簡單介紹後，我們來看看公司的財務狀況。

過去的獲利表現

(資料來源:智股網)

實質盈餘：

捷迅是一家長期實質盈餘小於5億的小型股，近兩年與前五年的趨勢皆是成長，目前2021年的預估值是大幅成長。

實質ROE：

近五年的平均ROE17.87%，符合我們最低要求10%的標準。

資盈率：

公司近八年資盈率皆未超過100%，可見獲利還算可以支撐其擴張所需的資本支出。

獲利含金量：

近八年度的獲利含金量，只有2017年皆未高於80%，表現算是優秀，所以給予過關。

配息率：

近五年配息率61.25%，符合我們所制定的40%以上標準。

利潤率：

近五年平均毛利率10.88%，近五年平均實質盈餘利益率3.85%。兩項皆未符合我們的標準(毛利率20%以上，實質盈餘利益率6%以上。)
 

董監持股比率：

董監持股比率雖然只有39.79%，高於10%的標準。

綜合以上歷史財報數據，捷迅過去的財務表現算是非常優異，唯一挑剔的點就是利潤率不高，整體而言，我個人給他過去的表現評分為合格。

近期狀況

捷迅11月上旬所公布的第三季財報顯示，營收13.45億元，年增 53.54%，毛利率11.42%，年減1%，營業利益率7.6%，年增 0.55%，EPS 2.72 元。

而統整前三季合併營收共35.47 億元，年增 33%，毛利率 10.87%，營益率 6.7%，EPS 6.35 元。

整體而言，前三季表現算是相當亮眼。

未來展望

前三季亮眼，接下來呢?

以過去長期歷史走勢來看，第四季通常是空運承攬業務的旺季，根據公司日前的發言指出，前三季受惠於國內很多產業為了解決海運缺艙、塞港等問題，為了能順利出貨，因此增加許多新進業務合作。

第四季旺季之外，目前為止，3C 和消費性電子領域等周邊產品的運輸需求仍強勁，因此，室長個人預估第四季有很大機會表現比第三季更優異。

至於明年的展望，我認為受惠於航空整體產業的復甦與疫後解封的利多，公司的營運至少上半年仍有機會維持高水準表現，這部分可以關注看看。

結論

若是各位有在使用【智股網】網站的名單最選股參考的人，應該都會發現到捷迅在我們的榜單內已超過一年以上有了。

近期華航股價突破十年以來新高紀錄，除了空運價格持續調漲之外，空運需求也仍持續不斷成長，在此情形下，股價也不斷的往上攀升。不過短線漲多就是最大的利空，假設航空雙雄經過整理後，市場多數仍願意繼續追捧的話，那麼倒是可以參考觀察貨運承攬的捷迅看看，畢竟公司除了今年擁有超優異業績當基礎之外，航空貿易產業的整體復甦狀況，以短中期來看仍是正向方展，確實值得一併加入留意追蹤看看。

以上分享。

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