價值知識

作者：智股網   |   2022 / 02 / 23

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

實威是一家長期ROE與毛利率均維持在相當高水準的公司，公司主要是代理3D專業軟體與售後服務。這家公司長期也是智股網追蹤與關注的好公司。

現階段透過智股網系統的評估來看，它具有：

1.持續成長的動能

2.長期穩定的殖利率

3.具備強大的長期競爭優勢

4.…

5.….

以下是我們的分析..…

實威(8416)

實威是一家3D軟硬體代理與整合服務廠商，主要提供製造業CAD/CAM/CAE/CAID/RP/RE/PDM/PM研發、設計及應用軟硬體產品、顧問服務、輔導培訓等相關服務。公司所代理SolidWorks 3D CAD繪圖軟體，近年因新增雲端功能，使用戶可借此提高效率、最佳化工作流程並降低營運成本，也帶動公司近幾年營運穩健成長的表現。公司並於2017年獨家代理Markforged的3D列印機。
 

簡單介紹後，我們來看看公司的財務狀況。

過去的獲利表現

(資料來源:智股網)

實質盈餘：

實威是一家長期實質盈餘小於5億的小型股，近五年與近兩年的實質盈餘皆為成長趨勢，2022年的預估，我個人綜合評估後是預估公司今年是溫和溫健成長的趨勢。

實質ROE：

近五年的平均ROE25.99%，符合我們最低要求10%的標準，甚至可以說是非常好。

資盈率：

公司近八年資盈率皆未超過100%，可見獲利還算可以支撐其擴張所需的資本支出。

獲利含金量：

近八年度的獲利含金量只有一年低於80%，這樣的表現確實在該數據上控管得相當優異。

配息率：

近五年配息率73.66%，符合我們所制定的40%以上標準。

利潤率：

近五年平均毛利率54.07%，近五年平均實質盈餘利益率22.08%。兩項皆符合我們的標準(毛利率20%以上，實質盈餘利益率6%以上。)

董監持股比率：

董監持股比率20.35%，高於10%的標準。

綜合以上歷史財報數據，實威過去長期的財務表現數據表現可說已是資優生等級了，任何財務數據有是高姿態達標，且其利潤率長期皆保持著高數據，整體數據當然是給合格的標準。

近期狀況

(資料來源:智股網)

實威去年2021年的營收約13.8億元，年增7.08％，這已是近八年以來最佳歷史新高紀錄。去年前三季每股盈餘6.92元，表現也優於前一年同期，全年預估約10.22元，也是同樣有機會創下近八年最高紀錄。

如下圖，公司已連續三年實質盈餘有高檔穩步往上的趨勢，這個蠻值得留意的。

(資料來源:智股網)

未來展望

去年的成長動能主要受惠於近幾年產業數位轉型的趨勢，公司擴充顧問服務團隊協助客戶加速數位轉型，加上代理Universal Robot機械手臂的營收貢獻有增加，全年年增7.08％。

今年一月份營收年增15%，也算是好的開始。由於今年在協助數位轉型服務的團隊業務仍會持續進行，加上3D列印材料與代理的Universal Robot機械手臂業務仍在擴展，因此，室長預估公司今年的實質盈餘與每股盈餘仍有10-15%的成長空間。

結論

實威是一家長期ROE與毛利率均維持在相當高水準的公司，公司主要是代理3D專業軟體，代理的總公司外商達梭在全球3D專業軟體市場上擁有著高市佔率，因此，實威在國內可以說自然也享有穩定的高市佔率，公司除了在代理軟體的獲利之外，另一個獲利因子就是對客戶後續的客製化服務，通常一般客戶在使用一套軟體系統後，每隔一段時間就必須升級或維護，這才是實威最穩定的收入來源，所以，公司可以說是擁有【長期需求優勢】中的【高轉換成本優勢】。

從下圖我們可以看到，公司的價值回報率歷史比較值來到75，IQ成長指數有來到81，屬於智股網系統中認定具有高回報率+高成長性的公司，近三年平均殖利率又有5.85%，這樣的條件在現在萬八徘徊的台股中確實值得留意與觀察。

以上分享。

(資料來源:智股網)

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