價值知識

作者：洪鑒穩   |   2018 / 03 / 26

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

最近常看到類似這類的新聞，報導某些知名的星象專家預言2018年將會有股災，例如某位號稱為國師的星象專家，在去年年底時，就說2018年將會有股災，她的說法如下：

「天王星金牛、木星天蠍，代表金融體系將被撼動，甚至有些人會因此中箭落馬。」

另一位知名命理師詹惟中去年年底也在電視媒體上，也鐵口直斷2018年將會發生股災，他的說法如下：

「大膽預言明年因為天機星化忌，不僅宗教的緋聞醜聞可能會惡化、得道高僧圓寂，還將有股災發生。」

還有另一位星象學家瑪法達近期也說，2018年要小心會有股災的發生，她的說法如下：

「...另一大星象變數—「水星退行」（水逆）即將在3月22日上場。重大財務協商、投資交易決策，宜在本週儘快定案、落袋為安，以免徒生枝節。... 」03.15~03.21

「...，「歲星退行」遇上「水逆週期」（3月22日到4月14日），意味著某種程度的理性倒退、被動因應與被迫反省，恐將帶來種種難解的紛擾失控、集體失智或原地踏步。缺乏友善溝通而危機頻起的外部環境，有可能讓衝動躁進、偏執怨念弄得玉石俱焚、兩敗俱傷。

財經方面，歲星與水星逆行共伴、財星仍停牡羊座，且財星警訊烏雲密布的本週期，星象觀察家提醒，正落在3月21～28日的星象警訊密集時段，大數據顯示，歐美龍頭股市在此區段伴以3％以上幅度的修正機率大大提高到7成以上，值得密切注意。外援不可靠、謠言不可信，自求多福、自立自強才是正途。...... 」03.21~03.27

我必須說，依照目前的趨勢看來，他們真的都很準，因為都被他們給說中了頭，全世界的股市在2月份的時候確實開始大幅修正。但尾呢?也就是股市是否會真的一瀉千里，大跌個40%，或是50%以上呢?

上次2008年的金融海嘯，當時股市落底的時間約落在2009年的2月，從那時算起到現今的2018年3月，走了10年的多頭。而我們都聽過十年一循環的說法，但真的是十年一循環嗎?我們以台股過去3次大循環的周期來看看。

台股第一次大循環：

1987年1月；起漲點1039。

1990年2月；最高點12682。

1990年10月；最低點2485點。(大跌80%，證交稅實施年)

共走了3年。

台股第二次大循環：

1990年10月；起漲點2485點。

1997年2月；最高點10256點。

2001年9月；最低點3411點。(大跌66%，網路泡沫)

共走了11年。

台股第三次大循環：

2001年9月；起漲點3411點。

2007年10月；最高點9859點。

2008年11月；最低點3955點。(大跌59%，次級房貸)

共走了7年。

所以，所謂的十年一循環，通常是指約在10年左右的時間，可能是7年，也可能是13年，但是，沒有人會知道確切的時間點。就這次的循環而言，到底是2018年會做頭?還是2019年?還是2020年呢?都有可能，那些星象專家與命理專家，這次即使被他們給說中了頭，但並不表示他們每次都會預測的準確，要是如此，全世界最有錢的人應該是這些人才是。

但無論如何，我在上篇文章中說過，這是我自2016年初以來，本一直都把持著樂觀態度看待台股的後市，但此時我對台股後市的看法已轉趨相對保守，主要原因是台灣百大優質企業的營收趨勢已經減緩，倘若到時3月份的營收趨勢仍然不見起色，我對台股後市的態度只會越趨保守。

還有一點，無論如何，依照巴菲特指標來看，我們現在絕對是處在相對的高點上，這點絕對是毋庸自疑，但在這次伴隨著百大優質企業營收趨勢可能反轉的情勢下，股市反轉的機率也可能跟著提高，此時，我找不到理由讓持股比例維持在相對高檔70%之上，反之，我認為此時應該是適度減碼的時候了。

不過，我必須聲明，我並不知道我的看法是否將是正確的，或許台股的後市還會有機會再次翻多，多頭可能會走得更久，我的預警也可能會過早。但無論如何，我必須堅守我自己所設定下的投資紀律，在巴菲特指標相對高檔時，降低持股，在百大優質企業的營收趨勢反轉向下時，將持股比例再往下降。理由其實很簡單，沒有必要為了只剩下小幅度的上漲或機率，來冒可能大虧損的風險。

所以，按照我的投資法則，我將會優先賣出護城河較低的公司、營收趨勢向下的公司以及股價偏貴的公司，但對於那些股價仍然相對便宜、營收趨勢向上的好公司，我仍然會適度留守一些持股。畢竟，投資股市不是1或0，完全持有，或完全空手，因為你永遠不知道股市之後將會如何反應，但要知道”留得青山在，不怕沒材燒”這句話的千古智慧。

智股網  投資執行長

洪鑑穩