價值知識

作者：智股網   |   2018 / 06/ 07

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

《笑傲股市》是威廉．歐尼爾全球暢銷書，書中提到的CAN SLIM 投資系統，是一套經得起考驗的七部曲流程，是一套結合技術面與基本面的投資方式。

威廉．歐尼爾三十歲的時候，就用股市賺到的錢，創立威廉．歐尼爾公司，這家位於洛杉磯的公司，是美國主要的投資研究機構。公司目前的客戶，包括全球六百多個頂尖的機構投資公司。另外，他還創辦了《投資人財經日報》以及它的姊妹網站：Investors.com。

今天就向大家介紹一下威廉•歐尼爾以及《笑傲股市》一書的重點分享。

1933年，威廉•歐尼爾出生於美國俄克拉荷馬城，在德克薩斯州長大。畢業於Southern Methodist University，獲得商學學士學位，並在美國空軍有服役經歷。當時正值美國經濟瀕臨崩潰的大蕭條時期。

21歲那年，加入了美國空軍，剛剛告別校園的歐尼爾以500美元作為資本，開始了生平第一次投資—買了5股寶潔公司的股票。

60年代初，30歲的歐尼爾用股市中的獲利替自己在紐約證券交易所購買了一個席位，創下最年輕擁有紐約證券交易所交易席位的紀錄，同時還成立了一家以他名字命名的專門從事機構投資的股票經紀公司——威廉．歐尼爾公司。該公司在市場上率先推出了跟踪股市走勢的計算機數據庫，後來才有其它公司仿效。

歐尼爾的著作中，他講到了這樣一個故事：有一個人佈置了一個捉火雞的陷阱。他在一個大箱子的裡面和外面灑了玉米，大箱子有一道門，門上繫了一根繩子，他抓著繩子的另一端躲在一處，只要等到火雞進入箱子，他就拉扯繩子，把門關上。一天，有12隻火雞進入箱子內，然後有1隻偷溜了出來。他想：“我等箱子裡面有12隻火雞後，就關上門。”然而他在等第12隻火雞回到箱內時，又有一隻火雞跑出來了。他想：“我等箱內有11隻火雞後，就拉繩子好了。”可是他在等待的時候，又有3隻溜出去了。最後，箱內一隻火雞也不剩。

歐尼爾用這個故事來解釋為什麼大部分投資人無法在虧損時作出止損的決定。他認為止損是投資的第一要義，是最重要的原則，這也是他在著作中反覆強調的。“你必須保護自己的投資帳戶，特別是當你用客戶保證金帳戶來投資的時候，止損絕對是個關鍵”。

歐尼爾是一位毫無保留的樂觀主義者，他自信、執著，對美國經濟前景極為樂觀。他說："有勇氣，有信心，不要輕言放棄。股市中每年都有機會。讓自己時刻準備著，隨時去抓住。你會發現一粒小小的種子會長成大樹。只要持之以恆，並付之以辛勤的勞動，夢想就會實現。自我的決心是走向成功的決定性因素。”

接下來來介紹他的投資理念

歐尼爾的投資理念集中在他極力推廣的交易選股系統，CANSLIM系統。無論在牛市還是熊市，CANSLIM方法是最穩定、表現最好的系統之一。

CANSLIM選股原則：

C=當季度的每股盈餘

C：當期每股盈餘與每股營收很高，或是成長率逐季上升

歐尼爾要求季報的盈餘要比去年同期有較大幅度的增長（以10％為最低標準），歐尼爾建議：“無論是股市新手還是老手，都不要投資最近一季每股盈餘較去年同期增長率未達到18%或20%的股票。在牛市行情裡，我喜歡大量買進每股盈餘增長率為40%～500%甚至以上的黑馬股。”

A=年度盈餘增加：尋找大成長

A：選擇年度盈餘增長率為25%到50%以上的股票（要有穩定性和持續性）

通過每股盈餘真正增長尋找具有投資潛力的股票。“一檔好的股票，過去3年裡每年每股盈餘都應該比上一年度有顯著的增長。通常不希望其中第二年的每股盈餘增長率滑落，即使它能夠在下一年內得到回升，甚至達到歷史新高。一檔股票，如果在過去幾季保持著較高的季盈餘，而且過去幾年中有著很好的歷史增長紀錄，那麼這檔股票必將成為或者至少可能成為黑馬股。”

N=較新的公司、新產品、新管理方法；從良好底部起漲，股價創新高

N：創新高的股票經常繼續創新高

新產品、新服務將推動業績成長及盈餘增加，得到市場認可後會推動股價上升。只有推陳出新才能創造輝煌，一種獲利模式不能長時間帶來高額的獲利，因此新的東西是推高股價的助力。

S=籌碼的供需：關鍵點需要大成交量

S：盡量選擇小型股

這一指標主要分析股票供需關係，包括流通數量大小，市值以及交易量的情況，盡量找盤子比較小的，但一定要有法人機構進入，小型股容易拉上去，有法人主力才有可能出現大漲行情。小型股容易走行情，是因為主力操作的成本相對很低，這點投資者們都有共識，但持續投資小型股是否可行，大家一定要理性對待。

L=在該行業的地位是否為龍頭

L：要買就買行業龍頭(龍頭不一定是大型股)

用相對價格強度來識別股市領漲者。相對價格強度把股票的表現和整個股市進行比較。只尋找相對價格強度排列在80%或更靠前的股票。這就是我們經常說的強者恆強理論。

I=是否有有實力的法人機構支持

I：有實力法人機構參與易促進股價上升

歐尼爾認為：“一檔表現很好的股票不需要大量的機構投資者參與，但至少應該有幾家。一檔股票擁有機構投資者數目的最小合理值應當是十家，儘管大多數股票擁有的機構投資者數量遠遠大於十家。如果一檔股票缺乏機構投資者的認同，那麼一般來說它的業績表現就會非常一般。即使一檔股票只被上千機構投資者中的少數幾家光顧，而且後來證實他們的買進決策時錯誤的，大量客觀的買進仍會推動該股價格大幅上升。”

M=市場趨勢方向如何

M：大盤的趨勢是個股走勢的綜合反映，是尋求概率勝算的先決條件

個股很難與整個大盤走勢為敵，因此判斷你正處於多頭還是空頭是非常重要的。我們經常提到的順勢而為就是這個道理。

歐尼爾的系統，在我們的投資選股中其實也經常看到，只是一般散戶沒有把它整理且系統化，如果這種理念適合你，那麼倒是可以運用這樣的理念作為你投資的依據，將理論與實踐結合，形成獨立的交易系統。

沒有一種投資方式是能夠穩賺不賠的方式，但是這些頂尖投資大師的交易系統是經歷了多年市場驗證，從長周期來說能夠產生持續獲利的，學習這些優秀的理念能夠讓我們的投資更接近成功。

CANSLIM系統是歐尼爾投資理念的集中體現，有興趣的投資人可以參考博客來網路書局的介紹後，再自行評估是否要更深入的了解。

以下是博客來書局關於《笑傲股市》一書的連結：《笑傲股市》