價值知識

作者：智股網   |   2020 / 07 / 13

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

今天要介紹的是《從0到1》這本書，作者是彼得‧提爾（Peter Thiel），他是PayPal創始人，並在2002年以15億美元出售給eBay。後來專注於金融投資和創業投資，曾投資過Facebook，且在史丹佛大學講課。書中詳細闡述作者自己的創業歷程與心得，並從一開始談到的創新思維以及商業模式，後又提到組織文化、價值回報、銷售的重要性以及未來產業等。基本上，個人認為這本書的主要核心都是在說明一家獨佔企業如何形成，以及投資人如何創辦或是尋找一家具有獨佔優勢的初創企業。

作者的觀點大致上是認為，企業競爭是資本主義的一定會遇到的處境，但實際上，當一家企業陷入競爭，那麼這個行業就會陷入越來越難賺錢的處境，這時候，你就不能在繼續進入或停留在這個行業，應該選擇轉身離開，去尋找一個更新的行業，並從那裡獲取獨佔利潤。

在書中作主用美航的例子來做說明。美國航空公司每年接待了上百萬乘客，創造以億為單位的價值。但航空業是一項充分競爭的行業，在2012年，飛機平均票價為178美元，但每次飛行從每位乘客身上只贏獲利37美分。而Google創造的價值相對少很多，但從中獲利卻多得多。Google在2012年只創造了500億美元的價值（航空公司是1600 億美元），Google卻從中獲利21%——毛利率是航空業的100多倍。Google的巨額毛利使它的價值比所有美國航空公司價值之和還要高出4倍以上。

由此得到一個結論：多家航空公司之間存在競爭，但是Google卻只有一家，這就是原因。

那麼《從0到1》主要的重點有哪些：

1.企業進步的模式

作者認為，企業進步有兩種模式：水平和垂直。水平式進步，意思是照既有取得成就的經驗，直接從1跨越到N。第二，垂直式進步，也稱深入進步，意思是要探索新的道路——從0到1的進步。水平式進步的最大紅利就是全球化，而垂直進步就是科技，就是互聯網。

2.如何創造獨佔企業，實現從0到1的跨越？

作者書中強調要找到一個藍海且小市場的獨佔行業。例如：亞馬遜最早只是做圖書這塊小市場，等到在圖書這塊小市場形成獨佔地位之後，再將市場擴大到到做全商品。

作者提爾書中基本上提到網路時代的企業競爭最高形態就是獨佔，而他認為這些獨佔企業必須有幾個特徵：

A.專利技術。

對於專利技術，作者認為：專利技術在某些方面必須比它相近的替代品好上10倍才能擁有真正的獨佔優勢。例如能安全消除睡眠需求的藥物，或是禿頭的治療方法，都會支撐起一家獨佔公司。

B.網路外部性(網絡效應)。

網絡效應簡單來說就是加入網絡的人越多，網絡越來越有價值。換句話說，其邊際效益遞增，而邊際成本為0，Facebook和airbnb都是網絡效應的典型例子。

台股的企業中，電信三雄的中華電信、台灣大以及遠傳電信，在2G時代，網內互打免費或優惠，就有網絡效應的價值，不過，隨著手機網路吃到飽的普及化，這項優勢則已不存在了。

C.規模經濟。

獨佔企業越大則規模經濟的效應就會越強。一家企業的營運或產品是否會隨著市佔率增加，而讓邊際成本趨近於零。作者提到好的商業模式是不會隨著使用人數的增加而再增加成本的投入。微軟就是一個很好的例子，微軟的工程師每開發完一次性的系統之後，剩下的就是銷售問題了，只要該系統多賣一份，付出的成本就趨向接近於0。

D.品牌優勢。

一家公司顯而易見的獨佔是對自己品牌的獨佔，因此打造一個強勢品牌是形成獨佔的有力方式。像iPhone，具有吸引人的外觀、時髦的簡約設計、無所不在的廣告，這些都使蘋果打造出了屬於自己的品牌。

台股的企業中，像是巨大的捷安特，或是保全業的中保、新保等企業，都具有類似的優勢。

3.從競爭到合作

作者認為同產業的企業競爭大部分都是暫時性的競爭，不過唯有顛覆性的產品才是致勝的根本。另外當兩家企業持續打價格戰消耗戰之後，合併或許是最後雙贏的選擇。

4.銷售的重要性(顧客不會自動上門)

銷售與產品同樣重要，好的產品要有好的銷售模式，讓產品變得容易傳播並加入合適的引導是非常有意義的。獲得顧客的成本與產品所獲得的利潤是存在邊際效應，因此前期的投入有很重要的價值。

5. 組織文化

企業的發展創始人和創始團隊是非常重要，創始人以及核心團隊成員之間的關係與相處模式會傳遞給後來的公司團隊員工，教派的企業文化是效率很高的企業文化，幫派式的相處方式則會讓企業員工更團結且具有凝聚力且具有犧牲精神。

小結

《從0到1》主要的核心就是在講述如何創造獨佔的企業，而每一個獨佔的企業都來自於一個秘密，一個其他人都不知道，或者跟其他人看法都不一樣的秘密，然後偷偷的對這個秘密進行開發，產生產品，通過這個產品建立一個獨佔的企業，這就是一個從0到1的創造過程。

從0到1的創新可以創造出獨佔的產品，而獨佔的產品可以產生超額的利潤。

而從1到N的複製只是產生同質化的產品，同質化的產品就會產生激烈的競爭

進而使企業吞噬利潤，甚至導致企業破產。

那麼對於一般人要做到創造一間具有獨佔的企業談何容易，不過，若以投資的角度而言，本書能讓你學習到什麼呢?

若你可以找到擁有長期競爭優勢型態的公司，當然這項優勢若能避開競爭（至少要能減少去主動尋找競爭），而這些公司通常會有屬於自己的獨佔區域，這也會為企業的未來帶來豐厚的回報，同時也能為你帶來豐厚的回報。