價值知識

作者：網路精選   |   2020 / 07 / 28

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

有一隻火雞，被養了三年，於是這隻火雞總結出了1000天的經驗：主人對我太好了，每次伸手過來都是餵我好吃的。但是第三年聖誕節的那一天，即1001天，一直伸過來餵牠的手，卻抓住了它的脖子，把它摔死了，它成了聖誕節餐桌上的烤火雞。

在股市中，這種“火雞思維”隨處可見。比如當股市漲漲漲連續漲一直漲的時候，很多人會高喊牛市來了，並以此做出判斷：股市還會繼續漲！而反之，如果股市跌跌跌連續跌一直跌的時候，則很多人又會大喊熊市來了，並以此做出判斷：股市還會繼續跌！這種思維的人占到了市場的絕大多數！

放到行業板塊或者個股上同樣是如此，某個行業的股票漲了兩年，則很多人大喊：這個行業的前景無限，估值已經不重要了，股價會一直漲下去，還會漲，無論什麼時候買入，不管什麼價格買入，都是正確的！

他們的依據是什麼？很多人會裝模作樣的列出一堆理由，什麼前景、資產、利潤、概念、國家政策、機構持股重等等等等。但實際上他們認為會繼續漲的重要原因只有一個，那就是：因為這兩年股價一直漲！所以他們認為接下來還會繼續漲！

而某些行業的股票連續跌了兩年的話，他們同樣會得出判斷，認為其未來幾年還會跌！無論他們找了多少的理由，但實際理由其實是：因為它這兩年一直跌，所以他們認接下來會繼續跌！

還有更誇張的，就是一些稱自己投資風格是在不斷進化的投資者，他們竟然依據市場的漲跌偏好而經常的改變自己的投資觀點與風格。

具體的表現為：

當市場上大型股漲的好的那兩年，他們就得出了投資經驗：只有基本面穩定的大型股才是最佳的投資風格！其它的都是扯淡！

當市場上小股本股漲的好的那兩年，他們就得出投資經驗：投資就應該投資小股本的，有想像空間，有概念的股票！

當市場上高殖利率股漲的好的那兩年，他們又得出投資經驗：只有現金分紅才是王道，高殖利率股息股才值得投資！

當市場上高估值股漲的好的那兩年，他們又總結出了投資經驗：估值不是問題，買股票不用看估值！高估值代表了高成長！

然後，等到市場風格再次轉換的時候，他們又開始了下一次的改變：哪個風格的股票漲的好，就變成哪個風格！哪個行業的股票漲的多，就看好哪個行業的股票！

這些所謂的投資風格進化其實就是：誰漲我就看好誰，誰跌我就看空誰，簡稱就是追漲殺跌！

正如前面那隻火雞一樣，依據一年兩年或者三年的經驗，而得出了一個錯誤的結論！股市中這個所謂的經驗，其實只是市場短期的風格偏好而已。

要看哪種投資風格有效，你應該看的更長期，有很多前輩做過專門的統計，在過去超過二十年三十年甚至更長的時間裡，最後究竟哪種投資方法更有效，很多價投的書上都有過類似的介紹，我想答案大傢伙都知道。

每個時間段，市場中都會出現一些所謂的“大師”，他們短期投資業績非常非常好！所以他們口中的投資方法被其他人當做“真理”！爭相追逐模仿！但是，我們所看到的，有可能只是隨機結果中的一個，我們卻錯誤的將他當做代表性，忘了還有其他可能性。有一種詞叫做：倖存者偏差。

真正的成功投資者，都是長期成功的投資者，笑到最後的投資者，而不是“短期英雄”。投資賺多少錢，成功與否，不在於去年賺了多少今年賺了多少，而在於你在市場中十年、二十年、三十年，你總共賺了多少！一年三倍易，五年一倍難！這句話可不是瞎說的！

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