價值知識

作者：洪鑑穩  |   2021 / 03 / 30

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網

全球經濟最新的威脅之一，除了通膨外，另一個就屬美國政府即將對企業加稅。

拜登很可能即將取消川普的許多減稅政策，因此美國也很可能即將面臨1942年以來最大規模的加稅。

拜登計畫下週三在匹茲堡公佈另一項龐大的基礎設施計畫，以及相關內容，其耗資預計將達到3兆美元。這是緊隨之前的1.9兆紓困案之後，拜登再次企圖以投資橋樑和道路、新興產業、普及幼稚園學前教育，以及應對氣候變遷的綠能產業等重大建設，來刺激美國的經濟。

3兆美元，這是多大一筆錢呢？以最新匯率換算，這筆錢約當新台幣85.8兆，2021年度我國中央政府總預算，在立法院三讀的版本是2.13兆，換言之，拜登這次宣稱要花掉台灣40年的總預算，

但無論多偉大的計劃，最終都需要資金才能執行。3兆美金拜登如何籌資，將成為美國兩黨繼續角力的主戰場。在財政赤字不斷升高的情況下，共和黨肯定會強硬反對加大舉債，因此美國加稅，將是未來四年主要的變動所在。

不過葉倫已經率先表示，唯有當經濟成長回歸到正軌、擺脫疫情黑天鵝的衝擊，美國財政部才會把加稅列入政策時程，但根據拜登的計畫，3兆美金至少有一部分將來自于增加的稅收。

重點在公司稅收的部分，川普數年前大幅調降公司稅，讓企業笑開懷，連巴菲特當時都說企業什麼都沒做，獲利就獲得了大幅的提升，股市也因此開始大幅上漲。

而今拜登為了3兆的建設資金，在財政赤字不斷提高的情形下，想靠大幅舉債籌資將非常不易，不要說共和黨，搞不好連民主黨自己內部都很可能會有很大的異聲。如此拜登勢必得將腦筋動到富人稅與企業稅之上。

如果他的計畫與他2020年競選時的提案相似，根據媒體的推論，那麼政府可能將考慮調高年收入超過100萬美元者的資本利得稅稅率，並調高年收入超過40萬美元家庭的聯邦所得稅稅率，以及將公司稅率從21%調高至28%。

這麼說好了，公司稅率提高幾乎可說是勢在必行，這將會使企業的獲利由什麼都沒做就提升大幅的獲利，改為什麼都沒做就損失大幅的獲利。

我想，股市的反應勢必將會非常激烈，差別只在於速度而已，也就是說可能會慢慢反應，也有可能會快速反應，但這只有到時才會知道了。

有在看我寫文章的投資朋友們，應該都知道我比較擔心今年下半年的行情，主因是這次經濟能大幅成長，最主要的貢獻來自於：

1.去年過低的基期，導致今年的經濟成長率大幅提升。

2.供需失衡，所產生的需求榮景。

這些重大利多，很可能在今年下半年用鑿，換句話說，資金行情賴以維繫的牆復甦基本面，很可能在今年下半年轉為平淡。

但重點是，我們目前最擔心的通膨、聯準會的貨幣政策，會不會在今年下半年開始發酵呢？除此之外，拜登政府對企業大幅加稅，會不會也成為另一項重大利空因素呢？甚至是壓垮資金行情的最後一根稻草呢？

我不敢肯定，但這個機率是有的。

台股這幾天似乎已走出了盤整的格局，不知是幸或不幸，但對我而言是不幸的，因為我雖有少少布局，但沒有機會用更便宜的價格買進更多好股票。

我必須承認，即便我能抓住波段的高點，但對波段低點的判斷，實在無能為力。那麼有沒有人很厲害，總可以抓到波段的低點，準確做到逢低布局呢？很少很少，即便是那些知名的投顧老師在節目上講得天花亂墜，但真的去驗證時，通常是錯的機率偏多。

好吧，台股之後將會何去何從呢？向18000挺進？我只能說這個機會是有的，尤其Q2是經濟成長率最高的一季，接下來將有一堆高到不像話的經濟數據端出來給市場享用。

除非國際市場發生什麼重大的事件，否則在經濟基本面如此華麗燦爛，加上資金行情的威力，你說這泡沫會不會越大呢？這可能是小學生都會知道的答案。什麼？小學生太小了？那好吧，國中生總可以了吧。

智股網 創辦人

洪鑑穩