價值知識

作者：智股網   |   2020 / 10/ 14

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網/網路

東洋(4105)近幾日宣布取得德國BioNTech藥廠的新冠疫苗授權書，據了解，德藥廠看上了東洋三大優勢，包括公費流感疫苗政府標案經驗、提出完整冷鏈物流配送計畫，及過去代理藥品安全性檢測經驗，因此台灣也成日本後，亞洲第二個新冠疫苗供應國。

趁著近日新聞熱度，我們透過智股網選股系統的財報檢視模組，我們來看看東洋(4105)近幾年的7大歷史財務指標的狀況：

實質盈餘：

東洋近年實質盈餘已大於5億晉級為大型股，從2014年營運谷底開始爬升到2017年的高峰，近五年的趨勢算是中立。

實質ROE：

近五年的平均ROE17.56，符合我們最低要求10%的標準。

資盈率：

東洋近八年的資盈率長期控管的非常優秀，也可看出其長期的獲利基礎是可以支撐擴張所需的資本支出。

獲利含金量：

近八年唯有2012年偏低之外，其餘幾乎皆超過70%，完全符合標準。

配息率：

今五年配息率111.98%，符合我們所制定的40%以上標準。

利潤率：

近五年平均毛利率65.72%，近五年平均實質盈餘利益率25.04%。

兩項皆完成符合我們的標準(毛利率20%以上，實質盈餘利益率6%以上。)

董監持股比率：

董監持股比率11.69%，高於10%的標準。

綜合以上歷史財報數據，可以得知，東洋也曾在2013、2014年營運出現狀況而開始轉折，整體而言，財務體質算是過關，最大亮點在於實質盈餘利益率與毛利率確實表現相當突出。

台股的生技股中可以說沒有一家擁有寬廣護城河的大型製藥公司，通常這類型的公司享有專利、智慧財產權以及獨佔市場優勢，不過副廠(學名藥)藥物廠商表現突出者東洋算是領導品牌之一，除了近年實質盈餘利益率與毛利率皆能維持相當亮眼的表現水準之外，另在很多學名藥與困難學名藥的取證進度也相當順利。在某種程度上，一些熱門且靠專利保護的藥物一旦專利過期，能在最短的時間透過合法搶進的副廠業者，若本身具備相當的製造規模與生產品質，仍是具有一定的競爭優勢。

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圖片來源：中央社新聞網