價值知識

作者：智股網   |   2020 / 10/ 16

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網/網路

淘寶台灣來台不到一年，10月15日突然宣布停止營運。負責營運網站的克雷達公司發布聲明表示，考量市場諸多不確定因素，將在今年12月31日晚間23時59分後，停止台灣營運。

根據資策會產業情報研究所(MIC)2019年第四季，針對台灣網友網購行為進行大調查，網友最愛用的B2C前五名為蝦皮24hr (42.3%)、momo購物網(38.9%)、PChome24h(37.9%)、Yahoo購物中心(32.1%)與創業家兄弟(14.3%)。

網路購物現在儼然已成為我們生活的一部份，今天我們就透過智股網選股系統的財報檢視模組，來看看台灣的電商新龍頭富邦媒(8454)近幾年的7大歷史財務指標的狀況：

實質盈餘：

富邦媒實質盈餘大於5億為大型股，近五年甚至近兩年實質盈餘皆是顯示成長趨勢。

實質ROE：

近五年的平均ROE21.56，並且是成長趨勢，也符合我們最低要求10%的標準。

資盈率：

富邦媒近八年的資盈率長期控管的非常優秀，也可看出其長期的獲利基礎是可以支撐擴張所需的資本支出。

獲利含金量：

近八年獲利含金量皆超過80%，完全符合標準。

配息率：

近五年配息率89.18%，符合我們所制定的40%以上標準。

利潤率：

近五年平均毛利率10.43%，近五年平均實質盈餘利益率3.42%。

兩項皆未符合我們的標準(毛利率20%以上，實質盈餘利益率6%以上。)

董監持股比率：

董監持股比率55.76%，高於10%的標準。

綜合以上歷史財報數據，可以得知，富邦媒在財務面來看其實是一家蠻優質的好公司，唯獨利潤率的部分(毛利率與實質盈餘利益率)太低了，同樣的網家(8044)近五年的毛利率13.64%與實質盈餘利益率0.62%，這也顯示網路購物產業在台灣市場是一項相當競爭的產業。

回顧台灣網路購物發展的歷史，2000年網路大泡沫時期，網家(8044)開始了B2C電子商務，推出PChome 線上購物，之後2006年更與全球拍賣龍頭 eBay 合資成立「露天拍賣」，跨足C2C的網路拍賣業務，並建立台灣電商霸主的實力，晉身百億營收企業，不過隨著蝦皮、富邦媒(8454)等同業競爭者相繼進入市場後，網家的龍頭地位就開始受到威脅，2017年至今，momo富邦媒已連續兩年以上打敗網家的PChome網路家庭，並蟬聯台灣電商龍頭寶座。

總之，國內的網路購物這塊產業早已是相當競爭，對於淘寶台灣是否有無離開台灣，影響並不大，因為台灣電商環境早就已是成熟市場，競爭又激烈，多一家少一家影響有限。