價值知識

作者：智股網   |   2020 / 11 / 09

文章來源：智股網價值知識   |   圖片來源：智股網/網路

本期今周刊的呂宗耀投資周記中介紹了一檔車檢工業電腦廠—融程電(3416)，我們來檢視它過去的財務表現，以及未來的展望如何?

透過智股網的財報紀錄檢視模組，融程電(3416)近幾年歷史財務數據狀況如下(圖片一)：

實質盈餘：

融程電歷年實質盈餘小於5億屬小型股，近五年的表現趨勢是偏向中立看法，不過近兩年趨勢卻有成長跡象。

實質ROE：

近五年的平均ROE10.91，符合我們最低要求10%的標準，近五年的ROE趨勢有成長跡象。

資盈率：

融程電近八年資盈率只有2019年超過100%，可見得其長年的獲利還算可以支撐其擴張所需的資本支出。

獲利含金量：

近八年只有兩年低於標準80%，給予合格的標準。

配息率：

近五年配息率94.61%，符合我們所制定的40%以上標準，我們給予合格標準。

利潤率：

近五年平均毛利率36.25%，近五年平均實質盈餘利益率13.38%。

兩項皆完成符合我們的標準(毛利率20%以上，實質盈餘利益率6%以上，甚至實質盈餘利益率的趨勢仍成長。)
 

董監持股比率：

董監持股比率只有46.44%，符合10%以上的標準。

綜合以上歷史財報數據，可以得知，融程電近年的表現算得上是合格水準。

融程電Q3表現

公司日前公告第3季合併財報，第3季營收創下歷史新高，年增35.1%；第3季稅後純益年增26%，也是單季新高，以目前實收股本7.22億元計算，每股純益1.05元，優於去年同期0.84元及第2季的0.8元。

未來展望

融程電第三季以來營運動能轉強，主要受惠去年順利奪得賓士5年期車檢平板專案大單，自6月起開始小量出貨，隨著出貨動能逐步放量，帶動7到9月營收均繳出雙位數的成長動能。公司表示展望第四季，營運仍可望維持高檔。

未來成長動能有三：

1.切入賓士車檢電腦訂單

融程電在該領域布局已久，未來是否有機會打進其他大型車廠?值得關注。

2.強固型平板占比提高

受惠於中美貿易戰，美國向中國提高25%關稅，也讓在該領域深耕已久的台灣廠商又多了價格優勢。

3.持續擴充產能

從融程電近八年資盈率的表現上來看，只有2019年超過100%，據公司董事會表示，去年投入4.68億元買入位於新北市三重區土地，將自建廠房，做為未來五至十年擴產使用。

除了今年新增賓士車檢電腦訂單之外，明年更已確定增加美系客戶倉儲平板5年期長期專案大單以及醫療測量昏迷平板訂單。在長期大單穩健需求挹注下，公司表示未來三年將以每年成長20%為其營運目標。